온체인 지표MVRV Z-Score

MVRV Z-점수 보는법: 비트코인 사이클 천장·바닥 판별 가이드

7분 읽기·피플로

핵심만 먼저

시가총액과 실현시가총액의 차이를 표준편차로 정규화해 비트코인 사이클의 천장과 바닥을 가늠하는 온체인 지표입니다. 약 7 이상이면 천장, 0 이하면 바닥 신호로 봅니다.

원리와 계산: 시가총액과 실현시가총액의 거리

시가총액(Market Cap): 지금 가격 × 유통량. 우리가 흔히 보는 '현재 시장가'입니다.
실현시가총액(Realized Cap): 각 코인이 마지막으로 움직인(거래된) 시점의 가격으로 합산한 값. 쉽게 말하면 '시장 전체가 평균적으로 산 원가'에 가깝습니다.

MVRV Z-점수의 공식은 다음과 같습니다.

MVRV Z-점수 = (시가총액 − 실현시가총액) ÷ 시가총액의 표준편차

구간	Z-점수 대략	해석
적색존(천장 영역)	약 7 이상	시장 전체가 평균 매입가 대비 크게 미실현 수익 상태. 과거 사이클 고점 부근에서 자주 나타남
중립 영역	0 ~ 7 사이	특별한 극단 신호 없음. 추세·다른 지표와 함께 판단
녹색존(바닥 영역)	0 이하	시가총액이 실현시가총액 아래. 시장 전체가 평균적으로 손실. 과거 사이클 저점 부근

장기 사이클 참고용: 이 지표의 강점은 분명 거시적 위치 판단입니다. 과거 비트코인 사이클의 천장과 바닥을 비교적 잘 포착해 왔습니다.
단타에 부적합: 며칠~몇 주 단위 매매에는 거의 쓸모가 없습니다. 점수가 한 달 내내 비슷하게 머무는 경우도 흔합니다.
임계값은 절대 법칙이 아님: 7, 0 같은 숫자는 과거 데이터에서 관찰된 경향이지 미래를 보장하지 않습니다. 시장 구조가 바뀌면 극단값도 달라질 수 있습니다.
비트코인 중심 지표: 본래 BTC 온체인 데이터에 기반해 설계됐습니다. 다른 자산에 그대로 적용할 때는 데이터 신뢰도를 따져봐야 합니다.

※ 본 글은 보조지표에 대한 교육·정보 제공 목적의 콘텐츠이며, 특정 종목·자산의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

배운 지표를 실제 차트에서 확인해 보세요 — 국내주식 시세·AI 분석 · 암호화폐 차트