JEPI 구성종목과 비중: 상위 10종목, 섹터, 분배금

JEPI(JPMorgan Equity Premium Income ETF) ETF는 JPMorgan에서 운용하는 ETF로, 모닝스타 분류는 "Derivative Income"입니다. 2020-05-20에 상장했고 운용자산은 약 453억 달러입니다.

연 총보수는 0.35%로 같은 분류 평균(0.88%)보다 낮습니다. 최근 12개월 분배율은 8.16%입니다.

보유 1위 종목은 Microsoft Corp(MSFT, 2.03%)이고 상위 10종목 비중 합계는 18.6%입니다.

JEPI ETF의 모닝스타 분류 "Derivative Income"는 파생 인컴 분류로, 보유 주식이나 지수에 대해 콜옵션을 팔아 받은 프리미엄을 분배금으로 돌려주는 커버드콜형 상품입니다. 분배율이 높은 대신 주가가 크게 오를 때 상승분 일부를 포기합니다.

1,000만원을 10년 보유한다고 단순 계산하면 보수로 약 35만원이 나갑니다(수익률 변화 무시). 같은 전략의 국내 상장 TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜(연 0.250%)는 약 25만원입니다. 다만 국내 상품은 환전 비용이 없는 대신 과세 방식이 달라 보수만으로 유불리를 가리기 어렵습니다.

상위 10종목 비중이 낮아 수십~수백 종목에 고르게 분산된 ETF입니다. 1위와 10위 종목의 비중 차이는 0.29%포인트입니다.

JEPI ETF에 1,000만원을 넣으면 MSFT에 약 20만원, NVDA에 약 19만원, AAPL에 약 19만원이 들어가고, 상위 10종목 전체에 약 186만원이 배분됩니다. 나머지 814만원은 그 밖의 보유 종목에 나뉩니다.

자산 구성은 주식 84.3%, 현금 1.92%입니다. 연간 보유종목 회전율은 180%로 구성 종목을 자주 바꾸는 편입니다.

섹터 비중은 기술 20.0%, 산업재 14.6%, 헬스케어 13.5%, 금융 11.2% 순입니다.

S&P500(VOO)과 비교하면 산업재 +7.0%p, 필수소비재 +4.9%p, 헬스케어 +4.2%p 비중이 높고 기술 -20.5%p 비중이 낮습니다. 기술주 비중이 낮아 성장주 강세장에서는 시장보다 뒤처지기 쉽지만, 기술주 조정기에는 방어력이 있습니다.

상위 10종목 가운데 최근 1년 주가가 오른 종목은 8개입니다. 가장 많이 오른 종목은 Alphabet Inc Class A(GOOGL, +34.2%), 가장 부진한 종목은 Meta Platforms Inc Class A(META, -3.7%)입니다.

비중 × 1년 수익률로 계산하면 상위 10종목이 ETF 가격에 기여한 몫은 약 +2.9%포인트입니다. ETF 전체 1년 가격 수익률(-0.3%) 중 대부분를 상위 10종목이 설명하는 셈이라, 소수 대형 보유 종목이 성과를 좌우했습니다.

분배금은 매월 지급되며, 최근 12개월 주당 분배금 합계는 4.563달러입니다. 현재 가격 기준 분배율로 환산하면 7.96%입니다.

연간 분배금은 2021년 4.162달러에서 2025년 4.721달러로 연평균 +3.2% 변했고, 4번의 연도 전환 중 2번 전년보다 늘었습니다.

상위 10종목 기준으로 구성이 가장 많이 겹치는 미국 ETF는 IVV(11.4%, 공통 6종목), SPY(11.4%, 공통 6종목), VOO(11.4%, 공통 6종목)입니다. 겹치는 비중이 큰 ETF를 함께 사면 같은 종목을 두 번 사는 셈이라 분산 효과가 줄어듭니다.

반대로 다른 대표 미국 ETF의 상위 10종목에 없는 JEPI만의 보유 종목은 JPMorgan Prime Money Market IM(JIMXX), Trane Technologies PLC Class A(TT), Mastercard Inc Class A(MA)입니다.

상장 이후 최고가는 2021년 12월의 $63.67이며 현재가는 그보다 9.9% 낮습니다. 연도별로는 2021년(+13.4%)이 가장 좋았고 2022년(-13.8%)이 가장 나빴습니다.

가격 기준 최근 1년 수익률은 -0.3%, 5년 연평균은 -1.54%입니다(분배금 제외). 상장 이후 월말 기준 최대 낙폭은 18.9%였습니다.

원화로 투자한 사람 기준으로는 최근 1년 -7.8%, 5년 누적 +4.8%입니다. 같은 기간 달러 환율이 -7.6% 움직여 달러 약세가 원화 수익률을 깎았습니다(분배금 제외).

국내 증시에도 같은 지수나 전략을 따르는 ETF가 5개 있습니다(TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜 보수 0.250%, KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM 보수 0.250%, KODEX 미국S&P500배당귀족커버드콜(합성 H) 보수 0.300%). 국내 상장 상품은 원화로 거래되고 연금저축·IRP·ISA에 담을 수 있지만, 매매차익이 배당소득(15.4%)으로 과세됩니다. JEPI ETF를 직접 사면 매매차익은 연 250만원 공제 뒤 22% 양도소득세, 분배금은 미국 원천징수 15%가 적용됩니다.