3줄 요약
- 2026년 11월 3일 종가 기준 최근 1개월 코스피는 -19.3%였지만, 수익률을 잴 수 있는 테마 707개 가운데 478개는 같은 기간 코스피보다 덜 빠지거나 올랐습니다.
- 1개월 상위는 SM그룹·항공(각 +5.9%), 인도투자(+5.5%)였고, 1개월과 3개월 모두 코스피를 앞선 주도 테마가 367개, 최근 1개월만 앞선 신규 테마가 110개였습니다.
- 상위 10개 테마 중 4개는 3개월 수익률이 마이너스였고 1년 수익률이 플러스인 곳은 SM그룹과 한진그룹 2개뿐이어서, 하락장 한 달의 상대 강세를 추세 전환으로 읽기는 이릅니다.
코스피 1개월 -19% 급락, 2026년 11월 초 시장은 어디쯤인가
테마 순위를 보기 전에 시장 전체의 위치부터 짚어 둡니다. 코스피는 2026년 6월 9,385.59로 역대 최고치를 찍은 뒤 내려오기 시작했고, 11월 4일 종가는 5,683.80으로 고점 대비 39.4% 낮은 수준입니다. 같은 날 기준 기간 수익률은 1개월 -18.9%, 3개월 -13.9%, 6개월 -23.0%로 단기와 중기가 모두 약합니다.
그럼에도 1년 수익률은 +37.9%, 연초 대비 수익률은 +34.9%로 아직 플러스입니다. 상반기 상승 폭이 워낙 컸기 때문에 지금의 하락은 큰 상승 뒤의 되돌림 구간이라는 점을 함께 봐야 합니다. 이 글의 테마 수익률은 하루 앞선 11월 3일 종가 기준이며, 그날 기준 코스피 1개월 수익률은 -19.3%였습니다.
| 구분 | 값 |
|---|---|
| 11월 4일 종가 | 5,683.80 |
| 역대 최고치(2026년 6월) | 9,385.59 |
| 고점 대비 | -39.4% |
| 1개월 | -18.9% |
| 3개월 | -13.9% |
| 6개월 | -23.0% |
| 1년 | +37.9% |
지수 흐름과 장기 수익률 분포는 코스피 지수 페이지에서 볼 수 있습니다.
테마 수익률 계산법과 주도·신규·식는·소외 국면 구분
테마 수익률은 각 테마에 속한 국내 종목을 모두 같은 비중으로 담았다고 가정한 동일가중 지수로 계산합니다. 반면 코스피는 시가총액 가중 지수입니다. 이 차이 때문에 시가총액이 큰 몇몇 종목이 크게 빠지면 코스피는 크게 떨어져도 종목 수가 많은 동일가중 테마들은 상대적으로 덜 빠질 수 있습니다. 이번 결과를 해석할 때 가장 먼저 염두에 둘 부분입니다.
국면은 1개월과 3개월 수익률을 같은 기간 코스피와 비교해 네 가지로 나눕니다.
| 국면 | 1개월 vs 코스피 | 3개월 vs 코스피 | 해당 테마 수 |
|---|---|---|---|
| 주도 | 강함 | 강함 | 367개 |
| 신규 | 강함 | 약함 | 110개 |
| 식는 | 약함 | 강함 | - |
| 소외 | 약함 | 약함 | - |
식는·소외 국면의 개수는 이번 집계 요약에 따로 나오지 않아 비워 두었습니다. 구성 종목이 5개 미만인 테마는 한두 종목이 수익률을 크게 흔들 수 있어 순위 요약과 국면 판정에서 빠집니다. 테마 710개 중 수익률을 계산할 수 있는 곳은 707개였습니다.
하락장 1개월 테마 수익률 순위 상위 10개, 3개월·1년과 함께 보기
아래 표는 최근 1개월 수익률 상위 10개 테마입니다. '1년 오른 종목 비율'은 테마 구성 종목 가운데 최근 1년 동안 주가가 오른 종목의 비중으로, 테마 수익률이 몇몇 종목에 기대고 있는지 아니면 고르게 올랐는지를 가늠하게 해 줍니다.
| 순위 | 테마 | 1개월 | 3개월 | 1년 | 1년 오른 종목 비율 | 종목 수 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SM그룹 | +5.9% | +19.5% | +12% | 100% | 5 |
| 2 | 항공 | +5.9% | +9.5% | -10% | 30% | 10 |
| 3 | 인도투자 | +5.5% | -9.7% | -18% | 0% | 5 |
| 4 | HLB그룹 | +4.6% | +44.0% | -4% | 25% | 8 |
| 5 | 한진그룹 | +2.9% | +11.0% | +11% | 44% | 9 |
| 6 | 블록체인 | +2.8% | +15.3% | -5% | 38% | 13 |
| 7 | Web3 | +2.8% | +15.3% | -5% | 38% | 14 |
| 8 | 음료·주류 | +2.4% | -2.8% | -24% | 14% | 11 |
| 9 | 비만치료제 | +2.1% | -7.3% | -19% | 20% | 15 |
| 10 | 생수 | +2.1% | -2.8% | -1% | 42% | 12 |
눈에 띄는 점은 세 가지입니다. 첫째, 1위 SM그룹은 1개월·3개월·1년이 모두 플러스이고 1년 오른 종목 비율도 100%여서 상위 10개 중 가장 고른 흐름입니다. 다만 구성 종목이 5개라 소수 종목의 움직임에 크게 좌우됩니다. 둘째, 항공과 한진그룹은 한진칼처럼 겹치는 종목이 있어 사실상 같은 흐름을 두 번 센 측면이 있고, 블록체인과 Web3도 수익률이 똑같아 구성이 거의 같습니다. 셋째, 인도투자는 국내 상장 인도 ETF·ETN 위주로 묶인 테마라 개별 기업 테마와 성격이 다르고, 1년 오른 종목 비율이 0%입니다.
1개월 강세 테마의 3개월 수익률, 반등인가 추세인가
한 달 성적표만으로는 그 테마가 원래 강했는지, 많이 빠졌다가 잠깐 되돌아온 것인지 구분하기 어렵습니다. 상위 10개를 3개월 수익률로 다시 나누면 그림이 갈립니다.
- 3개월도 두 자릿수 플러스: HLB그룹(+44.0%), SM그룹(+19.5%), 블록체인·Web3(+15.3%), 한진그룹(+11.0%)
- 3개월은 한 자릿수 플러스: 항공(+9.5%)
- 3개월은 마이너스: 인도투자(-9.7%), 비만치료제(-7.3%), 음료·주류(-2.8%), 생수(-2.8%)
3개월이 마이너스인데도 주도 국면으로 분류된 테마가 있다는 점이 흥미롭습니다. 같은 기간 코스피 3개월 수익률이 이들보다 더 낮았기 때문입니다. 즉 '주도'는 절대 수익이 아니라 지수 대비 상대 강도를 뜻하며, 하락장에서는 덜 빠진 테마도 주도로 잡힙니다.
상위권 밖에서도 비슷한 사례가 있습니다. 사이버 보안 관련주는 1개월 -0.5%로 23위였지만 3개월은 +16.9%로 상위 10개 대부분보다 높았습니다. 1개월 순위만 보면 놓치기 쉬운 테마입니다.
경기방어 소비재 테마는 하락장에서 얼마나 버텼나
급락장에서 흔히 거론되는 것이 먹고 마시는 소비재 같은 방어형 업종입니다. 이번 1개월 상위 50개 안에 든 소비재 계열 테마를 모아 보면 대부분 -1%에서 +2%대 사이에 머물렀습니다. 코스피 -19.3%와 비교하면 20%p 안팎 덜 빠진 셈입니다.
| 테마 | 1개월 | 3개월 | 1년 |
|---|---|---|---|
| 음료·주류 | +2.4% | -2.8% | -24% |
| 생수 | +2.1% | -2.8% | -1% |
| 음식료/식품 | +1.6% | +2.7% | -3% |
| K-푸드 | +1.5% | -4.5% | -13% |
| 음료 | +0.1% | +2.2% | -12% |
| 우유·유제품 | -0.3% | +1.5% | -8% |
| 편의점 | -1.0% | -5.2% | +24% |
| 경기침체(경기방어) | -1.3% | -5.5% | +5% |
다만 1년으로 넓히면 이야기가 달라집니다. 음료·주류(-24%), K-푸드(-13%), 음료(-12%)는 1년 수익률이 크게 마이너스입니다. 코스피가 1년 +37.9%였던 것을 고려하면, 이들 테마는 상승장에서 소외됐다가 하락장에서 덜 빠진 전형적인 방어형 흐름을 보였습니다. 1년 수익률이 플러스인 편의점(+24%)과 경기침체(경기방어, +5%)도 1개월은 소폭 마이너스였습니다.
1년 수익률 상위 테마 CPO·CPU와 단기 순위의 괴리
기간을 1년으로 넓히면 가장 많이 오른 테마는 CPO(+186%)와 CPU(+125%)입니다. 이번 1개월 상위 10개 테마의 1년 수익률은 +12%(SM그룹)가 가장 높았으니, 단기 상위 목록과 장기 상위 목록은 거의 겹치지 않습니다.
이 괴리는 하락장 순위를 볼 때 특히 중요합니다. 1년 동안 크게 오른 테마는 고점 대비 되돌림도 클 수 있어 1개월 순위에서는 아래로 밀리고, 1년 내내 부진했던 테마는 더 빠질 여지가 적어 1개월 순위에서 위로 올라오기 쉽습니다. 1개월 순위표는 '지금 시장이 어디서 덜 아픈가'를 보여 줄 뿐, '어디가 앞으로 강할 것인가'를 말해 주지 않습니다.
개별 테마의 구성 종목과 테마 지수 추이는 SM그룹 관련주, 항공 관련주처럼 테마 페이지에서 확인할 수 있습니다.
피플로의 판단: 하락장의 테마 순위는 상대 강도로만 읽어야 합니다
707개 중 478개 테마가 코스피보다 강했다는 숫자는 시장 대부분이 무너지지는 않았다는 신호로 읽힐 수 있습니다. 우리는 이 숫자의 상당 부분이 계산 방식의 차이에서 온다고 봅니다. 테마는 동일가중, 코스피는 시가총액 가중이므로 대형주 몇 개가 지수를 끌어내린 구간에서는 테마 대부분이 지수를 이기는 것처럼 보이기 쉽습니다.
그래서 하락장의 테마 순위는 세 가지를 함께 볼 때만 의미가 있다고 판단합니다. 1개월 강세가 3개월에서도 이어지는지, 구성 종목 수가 충분하고 1년 오른 종목 비율이 고르게 높은지, 서로 겹치는 테마를 중복으로 세고 있지 않은지입니다. 이 기준으로 보면 이번 상위 10개 중 세 조건을 모두 갖춘 테마는 많지 않습니다. 지금은 '오를 테마'를 찾기보다 '덜 흔들리는 구간'이 어디인지 확인하는 용도로 순위를 쓰는 편이 현실적입니다. 특정 테마나 종목의 매수·매도를 권하는 의견은 아닙니다.
체크리스트: 하락장에서 테마주 순위를 볼 때 확인할 것
- 코스피 지수의 1개월·3개월 수익률을 먼저 확인해 지금 순위가 절대 수익인지 상대 강도인지 구분합니다.
- 테마주 순위에서 1개월 정렬과 3개월 정렬을 번갈아 보고, 두 목록에 모두 있는 테마를 따로 적어 둡니다.
- 구성 종목 수가 5~10개 수준인 테마는 한두 종목이 수익률을 좌우하므로 테마 페이지에서 종목별 등락을 확인합니다.
- 항공과 한진그룹, 블록체인과 Web3처럼 수익률이 같거나 비슷한 테마는 구성 종목이 겹치는지 봅니다.
- 1년 수익률이 크게 마이너스인 테마가 1개월 상위에 있다면 반등인지 추세 전환인지 3개월 흐름으로 다시 확인합니다.
- 관심 테마의 대표 종목은 실적 발표 일정과 함께 점검하고, 실적 시즌 일정에서 분기보고서 마감일을 확인합니다.
자주 묻는 질문
Q. 코스피가 크게 빠졌는데 왜 대부분 테마가 지수보다 강하게 나오나요?
테마 수익률은 구성 종목을 같은 비중으로 담은 동일가중 지수이고 코스피는 시가총액 가중 지수입니다. 시가총액이 큰 종목 몇 개가 크게 빠지면 코스피는 큰 폭으로 떨어지지만 동일가중 테마는 덜 빠질 수 있어, 2026년 11월 3일 기준 테마 707개 중 478개가 1개월 수익률에서 코스피를 앞섰습니다.
Q. 2026년 11월 초 최근 1개월 수익률이 가장 높은 테마는 무엇인가요?
11월 3일 종가 기준 SM그룹 관련주와 항공 관련주가 각각 +5.9%로 가장 높았고, 인도투자 관련주가 +5.5%로 뒤를 이었습니다. 같은 기간 코스피는 -19.3%였습니다.
Q. 주도 테마는 수익률이 플러스라는 뜻인가요?
아닙니다. 주도는 1개월과 3개월 수익률이 모두 같은 기간 코스피보다 높다는 뜻입니다. 하락장에서는 3개월 수익률이 마이너스여도 코스피보다 덜 빠졌다면 주도로 분류되며, 이번 집계의 주도 테마는 367개였습니다.
Q. 하락장에서 음식료 같은 방어주 테마는 실제로 버텼나요?
1개월 기준으로는 음료·주류 +2.4%, 생수 +2.1%, 음식료/식품 +1.6%로 코스피보다 크게 강했습니다. 다만 음료·주류의 1년 수익률은 -24%로, 상승장에서 소외됐다가 하락장에서 덜 빠진 흐름에 가깝습니다.
Q. 1년 동안 가장 많이 오른 테마는 무엇인가요?
2026년 11월 3일 기준 1년 수익률 1위는 CPO 관련주(+186%), 2위는 CPU 관련주(+125%)입니다. 이번 1개월 상위 10개 테마의 1년 수익률은 최고 +12%여서 단기 순위와 장기 순위가 거의 겹치지 않습니다.